7月26日消息，百度管理层在发布了第二季度财报后，召开了分析师电话会议，以下为会议的问答部分：

摩根大通分析师韦迪（Dick Wei）：百度第二季度流量获取成本（TAC）占营收的比例有所下滑，原因是什么？未来的变化趋势如何？

李昕晢：该比例出现下降主要是因为流量增长中的自主增长相当强劲，这是个非常健康的趋势，我们也很乐于看到，它属于正常的波动。文本关联广告对我们而言有重要意义，我们对它投入了大量的精力，努力开发联盟成员，吸引他们参与其中。文本关联广告业务本分需要支付较高的分成，所以如果它发展得很不错，那流量获取成本占营收的比例就会上升。

野村证券分析师金永（Jin Yoon）：你提到过将会对奇艺进行资本投资，可以谈下具体投资金额，以及投资何时启动吗？另外，你也提到过去哪儿肯定将在第三季度整合进来，能谈下以去哪儿目前的发展势头来看，它的营收规模会怎样？

李昕晢：投资奇艺是百度“登陆页战略”的重要组成部分。奇艺提供高质量的内容，并在较短的时间里取得很不错的发展。百度和我们的投资伙伴都计划持续支持该公司，资金将于近期向其注入。该笔现金投资将记录在百度报表的损益项目之下，因为我们将继续按照权益法统计该笔投资的损益。鉴于视频行业的竞争形势，该业务仍将出现亏损，我们将会在损益项目下按照出资比例承担奇艺的亏损。不管是第三季度还是全年，我们都不认为投资奇艺会对百度的业绩产生实质性影响。

关于去哪儿的问题，我们确实已整合了各项业务到所提供的第三季度业绩展望中。我们预计，百度第三季度业绩将有强劲增长，这主要是得益于百度核心业务的强劲基本面。去哪儿所占比例非常的低，从总营收和损益结构来看，它都没有实质性影响。 

高盛分析师凯瑟琳•梁（Catherine Leung）：框计算有没在产生可以间接推动营收增长的附带好处？框计算能留住流量，使得通过搜索结果页面广告主的开支会更加明显。

李彦宏：你说得很对，框计算不仅仅可以提升用户体验和留住流量，还具有某种营收潜力。考虑营收的时候，可以将框计算看做是更好的一种显示方式。它的结果有各种各样的显示方式。

大多情况下，它仅对用户有利。有些时候，它也能使广告主或客户收益。我们会在合适的时机进行此类合作。

美国银行-美林分析师埃迪•梁（Eddie Leung）：关于百度最近与几大唱片公司达成的协议，百度未来还会为音乐版权支付费用吗？如果会的话，这些费用是算进服务成本还是营销成本？可以谈下第二季度广告收入最高的门类吗？

李昕晢：是的，我们将会向唱片公司支付一些费用，从而在我们的服务当中整合它们的音乐资产。该项费用本身不会对我们的成本造成很大的影响，它们将算进营收成本中，会对毛利率产生影响。至于第二季度广告收入最高的门类，仍然是平常的那几类，即医疗保健、机械设备、教育、旅游和商业服务。这五大门类合并起来的广告收入占比略高于50%。

三星证券分析师保罗•吴（Paul Wuh）：你们曾说过电子商务和团购类广告收入增长迅猛，但你刚才所说的五大类中并不包括它们，那它们加起来的广告收入占比为多少？

李昕晢：我们建立了根据行业分析广告业务的模式。电子商务发展飞快，但它只是我们分析整体业务的一个角度而已。电子商务显然包括在线销售，而旅游等行业的公司则不一样。以携程为例，它既属于旅游类别，也属于电子商务。因此，我们单独追踪了电子商务对整体业务增长的贡献，以更好地理解这个快速增长的领域。我们之所以没有单独披露具体的贡献比例，是因为它只是一个新角度而已。

正如之前所说的，电子商务行业给我们带来的收入一直都有三位数的增长率。它也将继续保持增长。

麦格理证券分析师邵炯（Jiong Shao）：请谈下在未来不断扩张的过程中，利润率会有何种变化趋势。

李昕晢：我们的第二季度业绩非常强劲，利润率创下新高。对我们而言，这个季度表现非常强劲。积极投资将继续是我们的重点，尤其是在研发、人才、网络基础设施和能容纳更多人的办公室。我们也将在建立战略合作上进行积极投资。根据我们过去的利润率变化趋势，你会发现下半年开支通常更高。研发支出在下半年会更加密集。近期，也就是第三季度，我们还会展开“百度世界”等营销活动。临近招聘季节，我们还会在大学校园展开更多活动，以提升品牌形象。因此，下半年的开支会特别地高。

另外，我们提到的一些战略投资不会产生很高的利润率。总之，观察去年二三季度的利润率关系，或许可以作为参考预测今年的情况。

中金公司分析师尤金（Yu Jin）：目前我们在宏观经济问题上有很大的争论。品牌广告主对百度业务的贡献会否受宏观经济的影响？

李彦宏：我认为百度的业务与制造业为主的省份的经济状况的联系并不紧密。大客户对我们的收入贡献越来越大，它们也通常位于北京、上海、广州、深圳等一线城市。服务类行业，特别是团购等，以及五大广告行业类别中的教育与医疗保健，它们与制造业的情况很不一样。因此我们的业务相对独立于那个方面的宏观经济状况。我觉得更重要的是，搜索引擎付费业务还很年轻，还有很多的增长机会。只要我们能执行好，就能获得很不错的增长。